巩固改革成果，美拍联合摄坚持中长期合同制度和基础价+浮动价定价机制，美拍联合摄推动煤炭产运储销体系建设，根据市场变化合理调节煤炭储备，把煤炭价格稳定在绿色区间，为行业转型升级和高质量发展强基固本。

综合来看，影师章元永恒目前北方港口煤炭市场价格基本持平，部分中低卡低硫煤价格相对坚挺，下游电厂长协保供下库存始终维持在较高状态，整体成交清淡。而终端拉运长协煤积极性高涨，定制10秒电影旁白记带动对市场煤的询盘，定制10秒电影旁白记但成交情况表现一般，贸易商提涨信心不足，价格走稳，现动力末煤(CV5500)主流报价547-550元/吨左右，(CV5000)主流报价485元/吨左右;下游方面，今日全国气温骤降，南方气温也持续下降，民用电增量再度显现，日耗小幅回升，电厂保持正常采购计划，库存维稳。

截止12月19日沿海六大电厂库存合计1621.31万吨，录让故事环比下降1.72万吨，日耗71.79万吨，可用22.58天。产地临近年底煤矿事故频繁，美拍联合摄矿区安检力度加大，供给上会有所缩减，预计短期内内蒙煤炭市场依旧维持偏稳运行受此影响，影师章元永恒山东地区钢厂焦炭外采需求扩大，询货较为积极。定制10秒电影旁白记预计近期内优质焦煤仍有一定上涨。近日各地焦企纷纷开始第三轮提涨50元/吨，录让故事钢厂方面暂未有回应，焦钢博弈激烈。

需求方面 目前天津地区限产较为严格，美拍联合摄各钢厂限产30-50%，美拍联合摄其他地区多受天气短时影响较多，整体需求依旧较好，近期钢材价格小幅下降，但利润尚可，且成交较好;前期由于山西地区雪雾影响，到货受限，多数钢厂库存有所下降，钢厂采购节奏有所加快。供应方面 山西部分地区焦企仍有小幅限产中，影师章元永恒整体开工变化较小，影师章元永恒山东地区受去产能进程加快影响，焦企产能退出情况增多，部分焦企或将于月底集中退出，个别含有保民生任务的企业退出时间延迟，山东整体供应下降。卓创认为，定制10秒电影旁白记近期商家采购心态趋于理性，定制10秒电影旁白记板材陆续进入停工期，内需亦无强劲支撑，后期或因运输、年关等因素，局部市场存调整空间，但还尚需关注执行情况。

目前来看，录让故事下周国内市场或依旧窄幅整理运行。节前无烟煤市场阶段性企稳运行，美拍联合摄节后或偏弱运行春节前，美拍联合摄在产地对无烟煤整体供应有所收减的态势下，无烟煤市场阶段性有所企稳，节后随着产地煤矿陆续复产，无烟煤整体供应将有所增加，若下游需求未有明显提升，届时不排除产地部分煤矿有承压下调煤价的可能，无烟块、末煤价格均有回落的可能港口调入短期很难恢复，影师章元永恒库存持续走低，临近过年，电厂需求仍将以长协及进口煤为主，现货需求不高。港口方面，定制10秒电影旁白记目前印尼煤通关时间普遍在7-15天左右，对沿海电厂库存形成有效补充，但澳洲煤需要40天以上。

预计下周港口继续供需双弱格局，低库存对价格形成支撑，稳中有升。本周市场情况综述本周，主产地降雪影响发运，部分坑口库存积压，坑口动力煤价格以稳为主。

港口库存降幅明显收窄，动力煤平仓价格反弹5元/吨左右。预计，下周坑口动力煤供需阶段性趋紧，支撑坑口价格保持平稳。后市研判产地方面，下周部分煤矿开始陆续放假，加之年前产地降雪天气较多，汽运销售受到严重制约，导致煤矿顶仓停产、减产，产地供给将继续收紧;同时，由于气温的持续下降，电厂去库速度较快，全国重点电厂库存可用天数降至16天，春节前补库需求仍将偏强港口库存降幅明显收窄，动力煤平仓价格反弹5元/吨左右。

后市研判产地方面，下周部分煤矿开始陆续放假，加之年前产地降雪天气较多，汽运销售受到严重制约，导致煤矿顶仓停产、减产，产地供给将继续收紧;同时，由于气温的持续下降，电厂去库速度较快，全国重点电厂库存可用天数降至16天，春节前补库需求仍将偏强。预计下周港口继续供需双弱格局，低库存对价格形成支撑，稳中有升。港口调入短期很难恢复，库存持续走低，临近过年，电厂需求仍将以长协及进口煤为主，现货需求不高。港口方面，目前印尼煤通关时间普遍在7-15天左右，对沿海电厂库存形成有效补充，但澳洲煤需要40天以上。

预计，下周坑口动力煤供需阶段性趋紧，支撑坑口价格保持平稳。本周市场情况综述本周，主产地降雪影响发运，部分坑口库存积压，坑口动力煤价格以稳为主

不过，正常情况下，1月中旬大部分民营煤矿也将停产放假，近期降雪虽令停产有所提前，但对供应影响有限。截至1月8日，沿海六大电厂煤炭日耗下降至70.10万吨，同比、环比均出现明显下滑，根据历史数据分析，春节前一周，电煤日耗将迅速跳水下行，电煤需求因春节因素或旺季不旺。

因此，煤电行业经营压力增加，倒逼产业结构调整。煤电行业调整加剧去年12月底，乌东德水电站工程拱坝首个坝段率先浇筑到顶，标志着乌东德水电站主体工程建设又将迈入新阶段。后期更需要关注春节后煤矿的复产情况，这种不确定性或对近期市场形成一定支撑。乌东德水电站是我国第四大水电站，装机总容量1020万千瓦，预计2020年7月首批机组投产发电、2021年全部机组投产发电。从港口库存来看，冬季气候因素制约铁路运力，港口报价倒挂，且临近春节，贸易商发运积极性下降，港口库存急剧下跌，其中秦皇岛港煤炭库存迅速下降至500万吨以下水平，较上周末下降70万吨左右。港口库存下滑，进一步加剧供应紧张预期，对市场形成较强的提振，贸易商提价意愿增强。

短期供应收紧去年四季度以来，煤矿产区安全检查进一步严格，制约煤矿生产积极性。需求旺季不旺受暖冬影响，近期我国江南华南等大部分地区气温明显偏高，取暖用电压力不大，且工业企业停产放假在即，用电负荷减轻。

中期分析，从2019年前11个月产量数据来看，国内原煤产量迅猛增长，优质产能加速释放，供应能力增强，且安全检查常态化后，对供应制约的边际作用有所减弱，供应形势趋于稳定。同时，近期核电、海上风电、光热发电等多项目获批，清洁能源发展迅猛，将进一步挤占煤电市场份额。

另一方面，煤电行业竞争加剧，自2019年10月国家发改委下发《关于深化燃煤发电上网电价形成机制改革的指导意见》以来，已有部分省份发布燃煤发电上网电价方案，除小部分省份在细则上有所调整外，其他大部分省份方案与国家发改委指导意见一致，一般工商电价只降不升。此外，1月进口限制放开，电厂积极进行进口煤招标，有计划扩大一季度进口量，对内贸煤采购需求有限。

在此背景下，煤电集团对上游成本端采购更为谨慎，特别是目前大型电力企业并未就年度长协基准价谈判达成一致，内贸煤采购谨慎的情况将延续。近期陕西、内蒙古、山西等地普降大雪，煤炭外运不畅，民营煤矿有提前停产放假意愿，产区供应进一步收紧。水电在未来两年内将高速增长。从库存情况分析，电厂煤炭库存也有所消耗，截至1月8日，沿海六大电厂煤炭库存1520万吨，周环比下降28万吨左右，但同比偏高超过百万吨，煤炭库存可用天数在21天以上，基本可以覆盖至春节期间，电厂主要以消化库存为主。

而需求逐步走弱，主要以消化库存为主，企业采购谨慎，动力煤价格上行乏力。产区安全检查形势严峻，叠加强降雪，民营煤炭有提前停产意图，同时港口库存迅速消耗，加剧了市场对供应的担忧，报价走强。

此外，我国第二大水电站白鹤滩水电站建设进展顺利，该水电站装机容量在1600万千瓦，预计2021年7月投产发电。总之，动力煤5月合约走势偏强，近期试探前高560元/吨附近压力，而一旦突破，强势或延续。

不过，由于缺乏需求配合，动力煤期价上行风险逐渐增大此外，1月进口限制放开，电厂积极进行进口煤招标，有计划扩大一季度进口量，对内贸煤采购需求有限。

在此背景下，煤电集团对上游成本端采购更为谨慎，特别是目前大型电力企业并未就年度长协基准价谈判达成一致，内贸煤采购谨慎的情况将延续。港口库存下滑，进一步加剧供应紧张预期，对市场形成较强的提振，贸易商提价意愿增强。煤电行业调整加剧去年12月底，乌东德水电站工程拱坝首个坝段率先浇筑到顶，标志着乌东德水电站主体工程建设又将迈入新阶段。因此，煤电行业经营压力增加，倒逼产业结构调整。

此外，我国第二大水电站白鹤滩水电站建设进展顺利，该水电站装机容量在1600万千瓦，预计2021年7月投产发电。需求旺季不旺受暖冬影响，近期我国江南华南等大部分地区气温明显偏高，取暖用电压力不大，且工业企业停产放假在即，用电负荷减轻。

截至1月8日，沿海六大电厂煤炭日耗下降至70.10万吨，同比、环比均出现明显下滑，根据历史数据分析，春节前一周，电煤日耗将迅速跳水下行，电煤需求因春节因素或旺季不旺。短期供应收紧去年四季度以来，煤矿产区安全检查进一步严格，制约煤矿生产积极性。

同时，近期核电、海上风电、光热发电等多项目获批，清洁能源发展迅猛，将进一步挤占煤电市场份额。不过，由于缺乏需求配合，动力煤期价上行风险逐渐增大。